"빅테크 빼고는 돈 못 번다"... AI 투자 효과 제로라는 미국 기업들의 현실

요약 글로벌 사모펀드 운용사 아폴로(Apollo)의 수석 이코노미스트 토스텐 슬록(Torsten Slok)이 최근 보고서를 통해 빅테크를 제외한 일반 미국 기업들 사이에서 AI 투자에 따른 수익성이 사실상 전혀 나타나지 않고 있다고 지적했습니다. 보고서에 따르면, 이른바 '매그니피센트 7(Mag 7)'로 불리는 거대 기술 기업들은 직원당 매출과 영업이익률이 꾸준히 상승하고 있지만, 이를 제외한 S&P 493개 일반 기업들의 직원당 매출과 마진은 수평을 그리며 정체되어 있습니다. 총요소생산성(TFP) 등 실질 생산성 지표에서도 AI 도입으로 인한 생산성 향상 효과는 아직 감지되지 않고 있는 상황입니다. 이로 인해 테크 분야 밖의 주류 일반 기업들은 AI 토큰 및 모델 도입 비용을 새로운 성장의 원천이 아니라 영업이익률을 갉아먹는 '단순 비용(Cost Center)'으로 인식하며 지출을 줄이기 시작했습니다. 벤처 투자를 받는 스타트업들은 계속해서 토큰 소비를 늘리고 있지만, 실물 비즈니스를 영위하는 다수의 일반 기업들은 고가의 최신 모델을 비싼 돈 주고 사용할 필요성을 느끼지 못하고 있다는 분석입니다. 슬록은 AI 모델 가격이 점차 저렴해지고 보편화되더라도 일반 기업들이 이를 유의미한 매출 성장과 마진 개선으로 전환하기는 쉽지 않을 것이라고 전망했습니다. 비즈니스에서 요구되는 지능은 단순 계산 능력이 아니라 상황과 맥락에 따른 '판단(Judgment)'인데, AI는 책임감이나 신뢰, 조직 문화, 불문율, 윤리적 판단이나 공정성 같은 평판 리스크와 실제 매출을 좌우하는 핵심 요소를 이해하지 못하기 때문입니다. 결국 AI 혁신의 성패는 거대 테크 7개 기업이 아니라 나머지 S&P 493개 기업이 실제로 실적 개선을 이뤄내느냐에 달려 있지만, 현재로서는 빅테크 바깥에서 그 어떤 긍정적 신호도 확인되지 않고 있습니다.